上周五，美国核心PCE暗示通胀仍受控。但过去四份非农报告中，失业率从3.8%升至4.3%，引发美联储对劳动力市场降温速度可能快于预期的担忧。不过这种担忧在此后的美国经济数据强劲之下已经消退，因此投资者重新选择买入美元，金价下跌。而本周一，由于美国市场在美国劳动节期间休市，美盘时段金价下跌，成交量清淡。相反，美元保持坚挺，因为交易员们正在为本周五的非农数据做准备。
目前现货黄金维持上行趋势，但动能已转向下行。相对强弱指标（RSI）显示，尽管看涨，但斜率向下，接近中性水平。因此，短期内现货黄金偏向下行。若现货黄金持续在2500美元下方交投，下个支撑将是8月22日低点2470美元。一旦下破，支撑将下移至8月15日波动低点与50日SMA交汇处，即2424-2431美元区域附近。
另一方面，若现货黄金能保持在2500美元上方，下个阻力将是历史新高2530美元，其次是2550美元，上破将暴露2600美元目标。
（以上来自分析师Christian Borjon Valencia）

1、行情回顾：上周五，美元指数小幅上涨0.36%，报101.73。基准的10年期美债收益率收涨5.5个基点；对货币政策更敏感的两年期美债收益率最终收涨3.91个基点。
2、关键指标：美元兑日元汇率在美指走强的提振下大幅回暖，但月线连续两月收阴，显示长期下行动能有所增加。日本央行的鹰派态度和美联储即将开启的降息周期可能导致美日利差缩小，对美日汇率构成下行压力。
3、观点分享：高盛指出，市场对美元空头的情绪发生了巨大转变，但结构性资金流动和美国资产的高吸引力可能会限制美元的下跌。汇丰银行认为，美联储降息预期的回落应该会让美元收复一些失地，美元现在看起来很便宜，预计美元的调整可能已经结束。丰业银行表示，美指从上周良好的美国经济数据中得到支撑，但就业市场仍然不容乐观。近期美指的反弹仍不能表示其跌势逆转。
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Bannockburn Global Forex董事总经理马Marc Chandler称，“我看好黄金下周走低。”
他表示，金价上升势头停滞不前。如果市场在大多数时候都在伤害大多数人，那么现在的痛苦交易也许就是美国就业岗位的连续增加和失业率的下降。这可能会延长美元最近几天开始的上行修正，并推高美国利率。可以预见金价将向2470-75美元区间迈进。

尽管黄金仍有巨大的上行潜力，但市场上的谨慎情绪正在蔓延，因投资者正在等待美国非农就业报告及其对美联储9月货币政策可能产生的影响。分析师指出，下周的就业数据料将在较短的交易周内造成波动。北美市场周一将因劳动节长周末休市。

一些分析师表示，尽管金价已突破2500美元，但市场既没有泡沫，也没有陷入极度超买。然而，美元的疲软似乎有些过度，给贵金属带来了风险。

尽管金价显示出走高的潜力，CityIndex市场分析师Matt Simpson观察到一些黄金的警告信号。大型投机者的黄金头寸表明，许多投资者仍在观望，不相信金价的反弹，尽管金价总体上是看涨的。Simpson补充道，“交易员在做空美元方面可能过于自满，为黄金涨势带来风险。两个月来，美元遭大量抛售，债券收益率仍高于8月2日非农就业报告发布时的低点。我认为美元近期处于超卖状态，下周的ISM数据或非农就业报告可能不需要出现太大的上行惊喜，就会引发美元进一步空头回补和黄金回调。”

Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam评论称，美联储的计划取决于下周五的就业数据。如果投资者预期降息50个基点，那可能有点操之过急了。“从宏观角度来看，我们认为劳动力市场并没有那么疲软，如果下周的数据疲软，那也只会是道路上的一个颠簸。因此，美联储的做法更有可能是渐进的。”

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible对黄金持谨慎乐观态度。他指出，金价出现的任何疲软都是买入机会，但他建议投资者谨慎、渐进地建立头寸。

周四，美国7月ISM制造业PMI数据跌至衰退水平并创下2023年12月以来最低水平后，金融市场转向了避 险，引发了人们对美联储落后于形势的担忧，经济可能会走向更艰难的着陆。这体现在美股暴跌，美债收益率大 跌，进而提振了避险资产黄金和美元。

此外，美国初请人数较前值有所增加，且超预期增 长。整体来说，昨晚的数据为降息提供了理由，但美联储官员对反通胀进程仍持怀疑态度，并表示希望看到更多数据。而推动黄金上涨的另一个原因是地缘政治风险。随着美联储转向更加关注就业，今晚公布的美国7月非农数据将成为解开谜团的关键。

技术面上，现货黄金上涨趋势仍保持完好，但多头在周高点附近面临阻力，这可能为回调铺平道路。相对强弱指标（RSI）显示购买势头已经减弱，转向走低，为回调打开大门。若现货黄金跌破2400美元，或会进一步跌至7月30日低点2376美元。若跌势剧烈，黄金接连下破50日SMA 2362美元以及100日SMA 2334美元，则会继续下 行。

另一方面，若现货黄金攀升至2450美元并挑战日高2462美元，那么接下来将是历史新高2483美元，然后是2500美元心理大关。（以上来自分析师Christian Borjon Valencia）

WTI原油或突破75.38美元的支撑位，跌至74.61-74.89美元区间。
周二的大幅下跌看起来足以证实从71.46美元开始的上升趋势发生了逆转。这一逆转发生在远低于8月12日80.16美元的高点。从该高点开始的下行趋势的回撤分析显示，该合约甚至无法上升到76.4%预测水平，即78.11美元。
所有这些信号都指向楔形的形成，其下部趋势线暗示目标位在71.50美元附近。阻力位在75.92美元，突破该位可能引发上涨至76.46美元。
在日线图上，由支撑位72.42美元触发的第二次反弹比第一次对阻力位80.05美元的反弹要弱。
该关系表明看涨势头的消散。只有突破77.69美元，才有可能在72.42美元附近形成双底。
（以上分析来自路透大宗商品和能源技术领域市场分析师的观点）

Phoenix期货和期权总裁Kevin Grady表示，黄金市场关注美联储的降息预期，这是有充分理由的，因为美联储正在讨论降息。即使在高利率环境下，黄金的表现也意味着一旦利率开始下降，贵金属就会走高。我们一直在等待这一点的到来，但即使在所有这些会议都没有降息的情况下，黄金的表现一直保持稳定。
在9月份的会议之前，黄金可能在2500美元附近交投，一旦首次降息通过，这一水平将成为黄金的底线，但真正的支撑位要更低一些。黄金一直在冲击更低的价位，有一些价位已经守住了，比如2460美元。对我来说，这就是一个支撑位。我知道很多人都会关注2500美元，但这更多的是一个心理数字，还需要参考这个支撑的作用是什么。
就业数据的大幅修正，坚定了美联储降低利率的决心，我认为这将刺激美联储降息。美联储应该在上次会议上降息，他们至少应该降息25个基点，以让市场做足准备。

鲍威尔在杰克逊霍尔央行会议的讲话中表示，美联储降息的时机已经到来，并说明通胀接近2%的目标。这种对政策宽松的明确表达将对黄金构成明显利好。
市场现在定价9月份降息25个基点的可能性为67.5%，更激进地降息50个基点的可能性为32.5%。降息预期可能会将金价推高至2550美元至2600美元区间。尽管本周早些时候金价从历史高点2531.77美元回落，但仍保持了看涨势头。在低利率环境下，黄金这种无息资产的吸引力通常会增加，从而支持其上涨。
虽然黄金的前景仍然乐观，但市场正在为黄金价格潜在的波动做好准备。“买谣言，卖事实”的情景可能会导致金价短线承压，特别是9月的利率决议与当前市场预期高度一致时。
然而，更广泛的趋势表明，未来几个月金价的上涨将继续受到支撑。地缘政治紧张局势、美国总统大选的不确定性以及对降息周期延长的预期等因素可能会支撑金价。
市场正密切关注未来经济指标的发布和美联储的表态，以获取有关降息的进一步线索。尽管存在获利回吐的可能性，尤其是在黄金接近高点之后，但整体情绪仍然看好黄金，因为它继续受益于其避险属性和降息预期。
(以上分析来源于分析师James Hyerczyk，仅供参考)

我们认为布油80美元底部将经受住经济担忧的考验。油价将在未来几周找到支撑，原因有三。首先，我们仍认为衰退风险有限。其次，大部分发展中国家原油需求都很有弹性，印度需求也很稳定。第三，非常低的投机性头寸有恢复空间。

展望未来，我们预计2024年三季度130万桶/日的可观缺口将推高布油。然而，我们承认，本季度布油均价88美元/桶的预测似乎越来越遥不可及。鉴于美联储将于9月降息，我们认为这将是推动布油在四季度飙升至93美元的下个催化剂。我们还预计欧佩克+将行使其非弹性定价权，并将2024年10月放宽自愿减产的计划推迟到2025年，以恢复市场稳定。（来源：三菱日联）

多年来实物支持的黄金ETF去库存周期出现结构性转变，对全球黄金市场来说是利好。我们认为，中国黄金消费在夏季放缓，同时官方部门在2024年下半年购买量可能会放缓，这使得人们更加重视黄金ETF购买活动，以支撑金价在2025年中期达到3000美元。

众所周知，资金流动变化无常，但有几个因素可能会支持在未来6个月-12个月黄金EFT资金流入。这包括但不限于：美联储降息/实际利率降低、美国经济衰退可能性增加以及在长期波动性压缩之后，风险波动的可能性加大。