美聯儲官員與廣大金融市場之間關於利率前景的拉鋸戰仍在繼續。 雖然市場預期美聯儲將在2024 年期間不惜一切代價降息，但美聯儲官員的言論卻顯得比較謹慎。 克裡斯托弗-沃勒（Christopher Waller）是最新一位對市場預期的寬鬆步伐提出推遲的美聯儲成員。 沃勒表示，應該 「有條不紊、小心謹慎 」地降低利率。
隨著沃勒對2024 年貨幣政策寬鬆速度的預期潑了一盆冷水，債券收益率和美元重新煥發了活力。 10年期國債收益率幾度回升至4%的心理水準之上，打亂了投資者對股市的信心。 與此同時，美元在2024年伊始繼續逆轉走勢，美元指數（DXY）重回103關口上方。 美元最近的走高或許是在提醒人們，2023年後半年美元消亡的傳言被大大誇大了。 特別是如果債券收益率因在利率預期重塑而繼續走高的情況下。
美元和債券收益率的回升在一定程度上打壓了金價。 週三亞洲交易時段，貴金屬價格下跌了1%，現貨價格在2028美元附近徘徊。 儘管隨著地緣政治緊張局勢的升級而非消退，避險買盤流入很可能會為金價提供一個支援。 然而，如果宏觀經濟數據或美聯儲的講話引發利率前景進一步轉向鷹派，那麼金價就有可能跌破2,000美元的水準。 換句話說，金價的短期命運很可能掌握在債券市場手中。
地緣政治環境繼續對油價產生影響。 由於紅海及其周邊地區的衝突，航運前景遠未明朗，儘管如此，油價中的風險溢價似乎並不高。 如果航運路線受到更嚴重的破壞，這不僅會影響石油市場，還會對全球經濟的價格產生更廣泛的影響。 因此，目前紅海附近的事態發展有可能導致石油和全球通脹的爆發。 1月份的大部分時間里，西德克薩斯中質原油（WTI）合約一直在71美元至74 美元的區間內交易，但鑒於中東地區的衝突仍在持續，該合約仍有走高的空間。
展望未來，美國零售銷售數據公佈后（美國時間週三）將值得關注，因為數據中任何潛在的 「熱度過熱 」都可能導致人們重新考慮美聯儲公開市場委員會（FOMC）3月份降息的可能性。 在談到美聯儲的希望和何時開始降息的希望時，金融市場正盡力往好的方面想。 雖然上周的生產者物價指數（PPI）數據疲軟，但只要回顧一下幾周前較高的消費者物價指數（CPI）和強勁的薪資數據，就會發現美聯儲官員沃勒對利率前景的謹慎言論並非毫無道理。