美联储在2024年12月的FOMC会议上最终决定降息25个基点，并明确表示将在2025年放缓降息步伐。让我们感到意外的是，最新的点阵图出现了明显的鹰派转向，预计2025年可能仅有两次降息，而非我们和市场预期的三次。然而，在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔的表态却显得格外鸽派，重申了他在2024年8月杰克逊霍尔会议上的观点。因此，我们将继续关注美联储票委们对适当政策立场的看法以及他们对未来政策路径的预期言论。
尽管最新的点阵图显示出鹰派转向，但我们目前仍保持更为鸽派的基本预测，即在2025年3月、6月和9月的会议上各降息一次，共计三次。但我们需要承认的是，美联储在3月降息的门槛较高，需要出现更好的通胀回落进展或更为疲软的劳动力市场表现。

FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich指出，12月31日和1月2日，美元上涨1.5%但并未阻止黄金走强。虽然市场波动幅度相对平淡，但美元和黄金同时上涨，而美股下跌，通常而言这是避险需求增加的典型特征。不过，黄金的价格走势出现了下跌的技术信号，金价在新年的第一个交易日测试50日均线。自11月跌破该水平后其上涨趋势被中断，而在12月收复了半数失地之后陷入盘整格局当中。11月、12月和1月初未能长时间保持在该位置上方，似乎释放出看跌的信号，获利了结的交易者太多了。
Catalyst Funds首席投资官兼高级投资组合经理David Miller表示，我对黄金在新一年的前景保持看涨的观点。目前黄金继续交投于2600美元之上，我有充分理由相信，黄金在2024年的强势将延续到2025年。因为金砖国家不再信任美元，之前美国和欧洲曾将SWIFT系统武器化对付俄罗斯。导致金砖国家正将美元储备转移到黄金中，因为黄金是可以实际持有，且无法被没收的。我预计此趋势在2025年可能会继续。除此之外，美国国会预算办公室（CBO）预计2025年政府赤字将达到1.9万亿美元，随着政府年复一年地增加债务，这从根本上削弱了美元。

未来一周的非农月度劳动力市场报告可能是美联储本月晚些时候是否会连续第四次降息的关键因素。最近的报告，尤其是那些关于总体就业增长的报告，一直不太稳定。例如，11月份的数据相对强劲，而10月份的数据则弱得多。然而，这些波动大多反映了暂时的影响，如天气波动和罢工活动。劳动力市场的基本状况似乎依然稳固。我们预计12月份的报告将与这一观点一致，并预测就业人数增长17.2万人，低于11月份，但高于最近的月度平均水平，而失业率预计将保持在4.2%不变。最后，工资增长年率似乎已经稳定在4%左右，我们预计12月份的数据将证实这一模式。总体而言，该报告可能会加强美联储对近期是否应再次降息的谨慎态度。 （来源：劳埃德银行，仅供参考）

从技术面来看，当前金价在50日移动平均线（EMA）2618.34美元的上方，反映出具有微弱的看涨情绪。但仍被压制在200日EMA2632.83美元之下，强化了长期的看跌倾向。从4小时图表来看，2628.03美元的枢轴点是关键的技术水平，价格企稳该水平后将打开更大的上行空间。需要关注短期主要阻力位2643.41美元，若价格能突破并企稳，将推动金价进一步上涨至2664.20美元。在下行方面，需要关注支撑位2602.31美元。若跌势扩大，可能会延伸至2584.16美元。

此外，位于2628美元附近的下行趋势线给黄金带来下行压力，这使得此水平在近期的走势中变得尤为关键。如果金价无法维持在此水平上方，可能会预示着价格的进一步下跌。

（以上分析来自分析师Arslan Ali，仅供参考，不构成投资建议）

在2024年，美国经济保持了韧性，增长持续超出预期，目前全年的经济增速约为2.8%。然而，我们预计这种势头在2025年可能难以持续，尽管如此，我们仍然认为其经济增速将保持在1.9%的稳健水平，然后在2026年上升至2.2%。

我们的这种预测是基于对特朗普上台后政策实施顺序的分析。总体来看，预计政策组合将适度地对经济增长产生正面影响，积极的财政政策（包括减税和放松管制）将超过关税政策和移民政策收紧所带来的拖累。但我们认为，不利于经济增长的政策可能会先实施。因此，我们预计2025年的经济增长将弱于2026年。

此外，随着美国经济保持稳健，移民政策的收紧可能会对劳动力供应造成一些负面影响。预计美国的劳动力市场在2025年将整体保持健康，不过到6月份时失业率可能会达到4.3%的峰值，然后持续下降并稳定在4%左右。

在制造业活动方面，我们预计周五晚上公布的美国12月ISM制造业PMI可能会小幅回暖，接近荣枯线，但仍将处于收缩区间。地区性的制造业PMI释放出混乱的信号，虽然暗示本次PMI的变化不大，但是一些前瞻性指标表现强劲，表明在2025年美国的ISM制造业PMI有望重返扩张区间。

从技术面来看，当前金价在50日移动平均线（EMA）2618.34美元的上方，反映出具有微弱的看涨情绪。但仍被压制在200日EMA2632.83美元之下，强化了长期的看跌倾向。从4小时图表来看，2628.03美元的枢轴点是关键的技术水平，价格企稳该水平后将打开更大的上行空间。需要关注短期主要阻力位2643.41美元，若价格能突破并企稳，将推动金价进一步上涨至2664.20美元。在下行方面，需要关注支撑位2602.31美元。若跌势扩大，可能会延伸至2584.16美元。

此外，位于2628美元附近的下行趋势线给黄金带来下行压力，这使得此水平在近期的走势中变得尤为关键。如果金价无法维持在此水平上方，可能会预示着价格的进一步下跌。

（以上分析来自分析师Arslan Ali，仅供参考，不构成投资建议）

日线图显示，随着金价在9天和14天指数移动平均线附近横盘震荡，黄金进入了盘整阶段。14天RSI徘徊在50关口下方，反映了中性的情绪。下行方面，黄金可能会在12月9日创下的月度低点2583.39美元附近找到支撑。关于阻力，先将这两条均线作为首要阻力位，突破这些水平才能进一步看向2700美元关口，下一个障碍位于12月12日达到的月度高点2726.34美元。（以上来源分析师Akhtar Faruqui，仅供参考）

美元在今年10月份重新走强，但当时似乎并未能阻挡黄金多头的前进步伐。因为金价持续上涨，接近2800美元大关，仅差10美元，但现在看来这10美元的距离却宛如天堑。
美国总统大选尘埃落定后，特朗普的胜选导致黄金空头接管市场，这与四年前黄金首次测试2000美元大关时的情况有一定关联。
2020年夏天，由于美联储开始采取宽松和被动的政策，推动黄金创下新高，尽管当时全球经济处于停摆状态。不过，当时仅有一周收于2000美元大关之上，金价就开始急速回落。而比特币当时徘徊于1.2万美元附近，也正是在这个节点，市场对反法定货币的需求从黄金转向了比特币。这似乎与今年特朗普胜选之后的情况类似，比特币从7万美元一路飙升至10万美元上方。其原因是特朗普在竞选过程中一直在讨好比特币人群，这可能会延续到他就职期间和之后的监管机构对比特币采取更为友好的立场。在我看来，这是黄金多头在2025年所面临的主要风险，甚至高于美联储可能在通胀居高不下的情况下继续减少降息的举措。
但就目前而言，黄金的牛市还存在着一定的上升空间。四小时级别图表上形成一个看涨三角形，2600美元关口仍作为坚实的支撑，而2721美元作为阻力已经限制了两次黄金的上涨幅度。如果多头未能守住这一重要支撑，那么黄金有跌至2547美元的可能，随后是重要心理关口2500美元。
（以上分析来自分析师James Stanley，仅供参考，不构成投资建议）

黄金在今日开盘之后吸引了一些多头买家，一度上涨至2625美元附近，不过我认为黄金短期内可能会继续盘整，理由有三个：首先，特朗普的关税以及贸易政策可能会引发全球贸易战，RiddiSiddhi Bullions Limited的总经理表示，在特朗普的领导下，贸易紧张局势、潜在的冲突和不可预测的政策将成为全球市场的主旋律。不仅如此，周末中东地区的地缘冲突似乎在加剧，以色列袭击加沙北部的医院造成大量伤亡，同时俄乌冲突也还没有缓和的苗头。这种不确定的前景支撑着黄金的避险需求。但是美联储在2025年减少降息次数的前景将支撑美元，并给以美元计价的商品带来下行压力。这通常也伴随着美债收益率的上涨，将增加投资者持有黄金的机会成本，这种情况会限制金价的上涨空间。最后，周三是元旦假期，临近假期时通常交易量会比平时少，很难会看到有意义的突破性行情。
（以上分析来自分析师Lallalit Srijandorn，仅供参考，不构成投资建议）