Vantage Markets分析师Hebe Chen表示，日本参院选举重燃政治不确定性，在去年10月动荡后更添脆弱性。这轮波动恰逢日美8月1日贸易谈判最后期限，将放大日元压力。对日股而言，情况更为复杂。日元贬值虽利好出口企业，但政治噪音恐削弱整体投资信心。不过，任何解决问题的可靠途径——尽管短期内不太可能——都可能打破长达一年的僵局，让人们重新关注日本的长期经济前景。

近日，多家美国媒体批评美国政府的关税政策其实就是对内加税。美国《财富》杂志援引摩根士丹利的一份研究报告表示，未来10年，美国政府可能征收高达2.7万亿美元的关税，这笔钱将由美国消费者支付。《华盛顿邮报》称，关税政策的影响正在显现，美企开始感到痛苦。《纽约时报》报道，美就业市场正失去动力。（央视新闻）

7月18日讯，花旗分析师在研究报告中表示，凭借领先的芯片和先进的封装技术，台积电应能维持长期结构性增长。分析师称，台积电计划于下半年量产的2纳米芯片将需要极高的制造复杂性和高度精密的3D制程控制。台积电在制程控制方面长期积累的专业知识是其核心竞争优势之一，这应能支持其实现自身价值。基于技术迭代进程和台积电的领先地位，花旗预计台积电的平均售价将呈上升趋势，2026年和2027年的营收将分别增长15%和24%。花旗维持对台积电的买入评级，将其目标价从1280新台币上调至1400新台币。

避险需求仍在，但美元压力难忽视

美元走强可能会成为黄金的阻力，尽管这种短期风险上升，但黄金下行空间可能有限，因全球贸易战带来的地缘政治不确定性仍支撑其避险属性。如果特朗普兑现威胁，贸易摩擦升级，黄金不排除再度冲击甚至突破历史高位。但在近期，美元强势可能压制金价，直到价格跌至吸引买盘的水平。相反，如果重大贸易协议达成，黄金需求或急剧降温。目前的不确定性让波动保持低位。

长期前景更显复杂

若关税全面落地，通胀可能加速，美联储或被迫暂停宽松，这将推高债券收益率，进而打压成长股和黄金等无息资产。这还不包括美国信用评级下调的风险，这也是一个潜在“黑天鹅”。

关键技术位：3320美元支撑、3400美元压力

我们建议关注3320美元的初步支撑，其次是3300美元。跌破这一区域将构成明显看空信号。上方阻力位在3350美元、3400美元和3430美元，突破这些水平，多头才有望重新冲击新高。

（以上来源分析师Fawad Razaqzada，仅供参考）

摩根士丹利表示，美元的进一步疲软应该会为大宗商品提供推动力，而美国通胀率的任何上升也可能吸引资金流入贵金属。然而，随着金属囤积的影响逐渐消退，美国的关税将对这些预测构成增长风险。在央行和投资需求、美元疲软、ETF流入以及持续的地缘政治和宏观经济不确定性的支持下，我们将第四季度黄金目标价上调至3800美元。他们还认为，随着消费者适应更高的价格，黄金首饰需求可能会恢复。我们预测，第三季度金价平均为3500美元，2025年第四季度为3800美元，2026年第一季度为3500美元。

高盛表示，金价到年底将达到3700美元，然后在2026年年中升至4000美元，央行和ETF的流入支撑了高价。投机头寸的清算为结构性购买创造了空间，黄金ETF流入和央行的大量购买正在成为新的需求支柱。

瑞银表示，虽然我们认为最近的白宫关税升级是一种谈判策略，而且数字最终会回落，但他们仍然建议购买黄金来对冲政策风险

波段策略：在3290做多，目标3451.31，止损设在3245.50下方

行情点评：

黄金从6月16日3451.31高点回调至3248.71（6月30日低点），随后缓慢回升，创下三周新高，突破3365.8。目前技术面表现积极，且情绪指标“75%看涨”强化了上行初步目标3395.07（6月23日高点）。若突破该位，将重新指向3451.31高点，并有望挑战3500.10（4月22日历史新高）。只有当价格回落至3282.81（7月9日低点）下方，才需警惕3245.50/3248.71支撑区间面临再度考验甚至失守的风险。

短期内，市场在即将公布的美国通胀数据前依然谨慎，因此不愿积极推高黄金。如果通胀数据高于预期，将强化高利率维持更久的预期，甚至可能会抹去9月降息的预期，从而利多美元、打压金价。不过，我们依然将金价回调视为买入机会。近期金价整理被视为加仓良机，也进一步强化了当前宽幅整理为多头延续形态的观点。

阻力位参考：3395.07、3451.31、3500.10、3550.27、3747.24

支撑位参考：3282.81、3245.50、3204.71、3154.60、3120.98

（以上来自IGM集团，仅供参考，不构成投资建议）

Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，金价在周一和周二有所回调，但最终实现连续三日上涨。美国加征新一轮关税似乎带动了金价反弹。但目前仍不清楚，自3500美元高位回落以来的整理阶段是否已经终结。当前整理区间在3275至3422美元之间。本周即将公布的美国CPI数据以及针对欧盟的新关税声明，可能成为市场方向的关键判断点。市场整体仍偏多，当前的疑问主要集中在节点而非方向。

几天前，世界黄金协会（WGC）公布了6月份黄金ETF持仓数据。根据数据，6月的ETF持仓环比增长了75吨。第二季度，ETF投资者的净买入量达到170吨，而上半年总计为397吨。据世界黄金协会称，这是五年来上半年最强劲的ETF资金流入。当时的背景是新冠疫情以及各国央行随后大规模的货币宽松政策。
而这一次，主要是因为美国总统特朗普的善变关税政策所带来的不确定性。大多数ETF资金流入发生在2月、3月和4月，即关税不确定性最严重的时期。美国黄金ETF占据了上半年资金流入的超过一半。
强劲的ETF买入力度显著推动了金价在4月创下历史新高。不过，近期ETF买入对金价的影响有所减弱。虽然金价在6月上半月明显上涨，但始终未能突破历史高位，随后又有所回落，导致月末金价仅小幅上涨。

OPEC+可能将在9月再次增产，然后暂缓行动。这意味着9月的产量将再增加55万桶/日。此举将完成此前近220万桶/日的自愿减产的撤回，以及给予阿联酋的30万桶/日的产量增加。2022年和2023年遗留的每日366万桶的剩余减产措施将继续保留至2026年底。这一决定只能在11月底召开的下次OPEC+会议上改变，届时将讨论2026年的产量安排。由于秋季起可能出现供应过剩的风险，OPEC+可能在明年不会逆转当前的减产安排。
(来自金十数据APP)

周四，黄金价格波动性进一步下降，在一个相对狭窄的区间内盘整。当日金价成功测试了50日移动平均线（MA）3330美元附近的阻力位（由于周五的关税升级目前黄金短暂突破正在等待企稳）以及短期下降趋势线（虚线）。值得注意的是，这两条线几乎已经汇合。触及趋势线后，空头重新掌控局面，推动黄金走低。
由于虚线阻力趋势线即将与一条较低的实心上升趋势线交叉，预计波动性很快将扩大。这些线形成了一个小型对称三角形，我认为向上突破可能即将到来。
尽管如此，只有当黄金价格突破上周高点3366美元后，才能触发决定性的短期看涨反转。在此之前，突破周四高点将是多头走强的提前信号，随后需要突破本周高点3346美元。下行方面，若跌破3283美元，则表明上述形态的突破失效。
（来自分析师 Bruce Powers，仅供参考）