第1四半期にFRBが利下げに踏み切るとの見方が後退し、1月のドルと債券の利回りを下支えしました。 2024年のこれまでのところ、米国の経済指標は予想を下回るどころか、予想を上回る傾向にあるため、FRBが3月に利下げに踏み切る可能性ははるかに低くなっています。 FRBが3月に金融政策を緩和することが完全に不可能というわけではありませんが、その可能性は年初とはかけ離れています。
今週は、FRBの金利見通しを再び変える可能性のある2つの重要なデータイベント、すなわち、第4四半期の米国国内総生産(GDP)とコア個人消費支出価格指数(PCE価格指数)があります。 これらのデータのいずれかまたは両方が予想を下回った場合、その後の金融政策期待の調整により、2024年のドルと米国債利回りのこれまでの下落傾向が強固になる可能性があります。
これらのデータ発表に加えて、トレーダーは日本銀行と欧州中央銀行(ECB)の会合にも注目しています。 円は今年に入ってから、日銀が超緩和政策をいつ解除するかという予想が遅れたため、対ドルで苦戦している。 一方、ECBは木曜日の会合で基準金利を4.5%に据え置くと予想されています。 米連邦公開市場委員会(FOMC)と欧州中央銀行(ECB)の中央銀行は、ここ数週間、早期の利下げに対する市場の期待を抑制しており、ECB総裁の発言を受けても、この傾向は続くと思われます。
金相場は、ドルが堅調に推移し、債券利回りが上昇する中、軟調に推移している。 スポット先物は、水曜日のアジア時間中にオンス2,026ドルで取引されていました。 貴金属が2050ドル台以降に再び挑戦するには、国内総生産(GDP)やコア個人消費者物価指数(PCE価格指数)などの弱い米国経済データに依存する可能性が高い。 逆に、米国のマクロ経済指標が引き続き強まれば、金は1オンスあたり2,000ドルの心理的水準まで下落する可能性がある。
その他の地域では、今週、原油価格が上昇し、リスクプレミアムが織り込まれています。 中東やロシア・ウクライナ紛争が続く中、供給の混乱が懸念されており、WTI先物は現在74ドルから75ドルの間で推移している。
米国では決算発表シーズンが続いており、期待外れの業績を報告した企業もいくつかありましたが、信頼感の観点からは今のところ市場をパニックに陥れるようなものはありません。 ビッグテックが2023年第4四半期に再び良い結果を出せば、S&P500種株価指数の高値更新を支える可能性があります。 しかし、市場は依然として金利動向に敏感であるため、マクロ経済指標が金融政策の見通しをさらに変更した場合、株式市場は調整局面を迎える可能性があります。 そのため、今週は米国の国内総生産(GDP)とインフレ指標であるコア個人消費者物価指数(PCE価格指数)に注目が集まります。