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月度归档: 2025 年 1 月
全球发展的不确定性高企,黄金作为避险资产的重要性将超越任何短期波动
世界经济论坛总裁兼首席执行官Børge Brende表示,本周发布的《全球合作晴雨表》正值全球不稳定的重大时刻,也是各国政府为未来制定议程的时刻。报告指出,全球合作的下降发生在最迫切需要合作的时刻,警告称,全球合作已经“停滞不前”。随着后冷战时代相对稳定的合作秩序逐渐向更加碎片化的局面转变,解决气候行动、技术治理等紧迫挑战需要更多的合作。这种前景将会强化黄金作为避险资产的属性。
The Bear Traps Report宏观策略师Craig Shapiro认为,世界正在过渡到新的全球秩序,可能会更加重商主义且多边,并以黄金作为中立的储备结算资产为中心。随着世界格局朝着多极化演变,金价可能会在2025年持续上涨。
Capitalight Research研究负责人Chantelle Schieven预测,由于全球地缘政治不确定性上升,黄金可能会在2025年下半年突破3000美元/盎司。市场仍在评估特朗普的政策提议,并将其视为交易性,作为更广泛谈判的筹码。现在,我们正处于“观望”阶段,试图确定这些提议的可能性和影响。目前的大变数是,特朗普将会有多积极地推进这些政策。
Sprott Inc.管理合伙人Ryan McIntyre也表达了对黄金的看好,认为全球地缘政治的不确定性使得黄金相较于估值过高的股市更具吸引力。在全球债务水平创历史新高的背景下,黄金仍然是多极化趋势世界中最具吸引力的资产。长期的地缘政治不确定性将继续支撑黄金作为避险资产的重要性,超越任何短期的价格波动。
高盛:若美联储要在3月降息,此二条件须具其一
美联储在2024年12月的FOMC会议上最终决定降息25个基点,并明确表示将在2025年放缓降息步伐。让我们感到意外的是,最新的点阵图出现了明显的鹰派转向,预计2025年可能仅有两次降息,而非我们和市场预期的三次。然而,在随后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔的表态却显得格外鸽派,重申了他在2024年8月杰克逊霍尔会议上的观点。因此,我们将继续关注美联储票委们对适当政策立场的看法以及他们对未来政策路径的预期言论。
尽管最新的点阵图显示出鹰派转向,但我们目前仍保持更为鸽派的基本预测,即在2025年3月、6月和9月的会议上各降息一次,共计三次。但我们需要承认的是,美联储在3月降息的门槛较高,需要出现更好的通胀回落进展或更为疲软的劳动力市场表现。
黄金未能守住关键水平释放看跌信号,主要是受到…的推动?
FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich指出,12月31日和1月2日,美元上涨1.5%但并未阻止黄金走强。虽然市场波动幅度相对平淡,但美元和黄金同时上涨,而美股下跌,通常而言这是避险需求增加的典型特征。不过,黄金的价格走势出现了下跌的技术信号,金价在新年的第一个交易日测试50日均线。自11月跌破该水平后其上涨趋势被中断,而在12月收复了半数失地之后陷入盘整格局当中。11月、12月和1月初未能长时间保持在该位置上方,似乎释放出看跌的信号,获利了结的交易者太多了。
Catalyst Funds首席投资官兼高级投资组合经理David Miller表示,我对黄金在新一年的前景保持看涨的观点。目前黄金继续交投于2600美元之上,我有充分理由相信,黄金在2024年的强势将延续到2025年。因为金砖国家不再信任美元,之前美国和欧洲曾将SWIFT系统武器化对付俄罗斯。导致金砖国家正将美元储备转移到黄金中,因为黄金是可以实际持有,且无法被没收的。我预计此趋势在2025年可能会继续。除此之外,美国国会预算办公室(CBO)预计2025年政府赤字将达到1.9万亿美元,随着政府年复一年地增加债务,这从根本上削弱了美元。
非农前瞻:非农将成美联储能否连续降息的关键?小心近期数据并不稳定…
未来一周的非农月度劳动力市场报告可能是美联储本月晚些时候是否会连续第四次降息的关键因素。最近的报告,尤其是那些关于总体就业增长的报告,一直不太稳定。例如,11月份的数据相对强劲,而10月份的数据则弱得多。然而,这些波动大多反映了暂时的影响,如天气波动和罢工活动。劳动力市场的基本状况似乎依然稳固。我们预计12月份的报告将与这一观点一致,并预测就业人数增长17.2万人,低于11月份,但高于最近的月度平均水平,而失业率预计将保持在4.2%不变。最后,工资增长年率似乎已经稳定在4%左右,我们预计12月份的数据将证实这一模式。总体而言,该报告可能会加强美联储对近期是否应再次降息的谨慎态度。 (来源:劳埃德银行,仅供参考)
黄金是否已打开进一步上涨的大门?
从技术面来看,当前金价在50日移动平均线(EMA)2618.34美元的上方,反映出具有微弱的看涨情绪。但仍被压制在200日EMA2632.83美元之下,强化了长期的看跌倾向。从4小时图表来看,2628.03美元的枢轴点是关键的技术水平,价格企稳该水平后将打开更大的上行空间。需要关注短期主要阻力位2643.41美元,若价格能突破并企稳,将推动金价进一步上涨至2664.20美元。在下行方面,需要关注支撑位2602.31美元。若跌势扩大,可能会延伸至2584.16美元。
此外,位于2628美元附近的下行趋势线给黄金带来下行压力,这使得此水平在近期的走势中变得尤为关键。如果金价无法维持在此水平上方,可能会预示着价格的进一步下跌。
(以上分析来自分析师Arslan Ali,仅供参考,不构成投资建议)
法农信贷:美国的失业率可能会在6月达到这一峰值,然后徘徊于……
在2024年,美国经济保持了韧性,增长持续超出预期,目前全年的经济增速约为2.8%。然而,我们预计这种势头在2025年可能难以持续,尽管如此,我们仍然认为其经济增速将保持在1.9%的稳健水平,然后在2026年上升至2.2%。
我们的这种预测是基于对特朗普上台后政策实施顺序的分析。总体来看,预计政策组合将适度地对经济增长产生正面影响,积极的财政政策(包括减税和放松管制)将超过关税政策和移民政策收紧所带来的拖累。但我们认为,不利于经济增长的政策可能会先实施。因此,我们预计2025年的经济增长将弱于2026年。
此外,随着美国经济保持稳健,移民政策的收紧可能会对劳动力供应造成一些负面影响。预计美国的劳动力市场在2025年将整体保持健康,不过到6月份时失业率可能会达到4.3%的峰值,然后持续下降并稳定在4%左右。
在制造业活动方面,我们预计周五晚上公布的美国12月ISM制造业PMI可能会小幅回暖,接近荣枯线,但仍将处于收缩区间。地区性的制造业PMI释放出混乱的信号,虽然暗示本次PMI的变化不大,但是一些前瞻性指标表现强劲,表明在2025年美国的ISM制造业PMI有望重返扩张区间。
黄金是否已打开进一步上涨的大门?
从技术面来看,当前金价在50日移动平均线(EMA)2618.34美元的上方,反映出具有微弱的看涨情绪。但仍被压制在200日EMA2632.83美元之下,强化了长期的看跌倾向。从4小时图表来看,2628.03美元的枢轴点是关键的技术水平,价格企稳该水平后将打开更大的上行空间。需要关注短期主要阻力位2643.41美元,若价格能突破并企稳,将推动金价进一步上涨至2664.20美元。在下行方面,需要关注支撑位2602.31美元。若跌势扩大,可能会延伸至2584.16美元。
此外,位于2628美元附近的下行趋势线给黄金带来下行压力,这使得此水平在近期的走势中变得尤为关键。如果金价无法维持在此水平上方,可能会预示着价格的进一步下跌。
(以上分析来自分析师Arslan Ali,仅供参考,不构成投资建议)
黄金反映中性情绪,目前进入盘整阶段
日线图显示,随着金价在9天和14天指数移动平均线附近横盘震荡,黄金进入了盘整阶段。14天RSI徘徊在50关口下方,反映了中性的情绪。下行方面,黄金可能会在12月9日创下的月度低点2583.39美元附近找到支撑。关于阻力,先将这两条均线作为首要阻力位,突破这些水平才能进一步看向2700美元关口,下一个障碍位于12月12日达到的月度高点2726.34美元。(以上来源分析师Akhtar Faruqui,仅供参考)