由于欧洲地缘局势加剧，贵金属对资金的吸引力再次恢复，黄金重新上涨，此外，美元的走弱也令黄金受益。但目前黄金正处于进退维谷的境地，因为市场对美联储2025年降息幅度押注的减少将支撑美元。长期来看，黄金确实处于牛市之中。回顾特朗普的前一个任期，由于中美贸易战以及地缘的紧张关系，金价上涨了55%。再看看特朗普政府中一些关键职位的人选，有一些“对华鹰派”可能加剧市场对贸易战的预期，而这曾经是是黄金上涨的驱动力之一。
本周经济数据不多，地缘政治局势和特朗普政府的人选将扰动市场情绪。从技术分析的角度来看，虽然此前黄金日线跌破了上行趋势线支撑，但是在100日均线附近觅得支撑，地缘局势重新令其收回跌幅，并帮助黄金向2650附近的关键阻力区迈进，这表明此前的下跌是假跌破。黄金的短期阻力位在于2650，长期阻力位在2673附近，潜在支撑位在2624和2600。
（以上观点来自分析师Zain Vawda，仅供参考）

从技术面上看，阻力位2604.39美元是交易员密切关注的关键技术水平，持续突破此水平势头会继续向上，推动价格向50日均线2653.63美元和2663.51-2693.40美元之间的回撤区迈进。如果新的空头头寸出现在较高水平，预示黄金将继续承压。另一方面，如果跌破2536.85美元将表明价格疲软，金价可能进一步下跌至200日均线2403.46美元。
美元在上周上涨1.6%后涨势暂停导致金价反弹，得益于美联储将缩减降息幅度的预期，美元指数在10月份表现强劲后仍保持高位。美债收益率上升继续限制黄金的上行空间，交易员们将密切关注美联储官员本周的言论，以进一步明确货币政策。（以上来源FX Empire分析师James Hyerczyk，仅供参考）

由于美元走强以及市场对美联储政策的预期出现了明显变化，黄金在过去一段时间内承受了巨大的下行压力，在上周创下了数月以来最大的单周跌幅。交易员和投资者们担心黄金在未来一段时间内将会面临更大的挑战，因为美联储在看到近期堪称强劲的经济数据后表示不急于改变其货币政策。但是我认为“逢低买入”的投资者会从不同的角度来看待黄金当前的走势。
首先，未来美国政府掀起全球范围的贸易战、地缘政治紧张局势以及全球经济环境的不确定性可能会增强黄金作为避险资产的吸引力。如果这种不确定性持续加剧，投资者可能会提高黄金在避险资产中的地位。另外，美国的通胀前景也有可能会改变黄金的走势。若通胀表现超出预期，美联储在调整货币政策时将面临着更大的压力。即便因通胀超预期导致美联储重新开始加息，黄金作为对冲通胀风险的工具也有可能从中受益。不过美联储官员的表态有可能会导致黄金持续承压，上周包括鲍威尔在内的美联储票委都表示降息步伐有可能会放缓，任何货币政策出现变化的迹象都会对金价走势造成重大影响，至少对于短线行情来说是这样的。
不过我认为美元近期的强势表现可能会被逆转，若其因国内或者国际因素开始贬值，投资者对于黄金的需求有望增加。
（以上分析来自分析师Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam，仅供参考，不构成投资建议）

今天上午公布的日本第三季度GDP数据略好于分析师预期，但报告中的一些数据似乎只能算是差强人意。尽管日本财务省再次对外汇进行口头干预，警告不要让汇率“单边”波动，但是美日今天的走势并未有出现太大变化。

解读一下日本第三季度GDP报告，0.9%的环比增幅略好于市场预期，但上一季度的增速被下调，意味着整体增长轨迹似乎比预期中要弱一些。此外，库存积累似乎对增长做出了少量贡献，这一因素往往因事件的推移而被磨平。净出口的负增长是拖累上季度GDP增速的主要原因。此外，固定资本也小幅下跌，但消费成为了增长项。总而言之，最新公布的GDP数据并未描绘出日本经济正在获得增长动力或面临过热危险的景象，因此，无法指望日本央行因日本经济过热而加息。

我们认为日本央行仍有可能在12月会议上决定再次加息，因为在2025年日本央行很难找到一个适合加息的时机。但在千变万化的局势上面我认为这种假设存在着明显的风险，因为12月可能也不是一个适合加息的时机。自日本央行10月会议以来，日本所面临的政治风险并没有真正减少，新少数派政府将如何处理其不熟悉的情况还有待观察。而美国即将掀起全球范围的贸易战也意味着日本难以幸免。如果12月日本央行没有加息，美元兑日元可能会更多受到美元波动的影响，而这种影响大概率会将美日推向更高的水平。

尽管美联储刚刚在9月份开始降息周期，但美元目前持续走强主要归因于10年期美债收益率的快速上涨。由于特朗普提出的大幅削减企业税和提高贸易关税政策，或会导致通胀预期再度上升，“债券卫士”可能已经开始考虑，当前美联储降息周期可能很短且幅度很小，美联储明年或只会降息一至两次。10年期美债收益率自9月17日低点以来已上涨了85个基点，目前可能突破4.49%并在下个阻力5.2%触发更大级别看涨前景。

若10年期美债收益率如期上破，投资者可能会将注意力集中在强势美元和美债收益率上，进而导致黄金短期悲观表现。尽管黄金作为对冲和避险资产的长期积极表现，可以抵消特朗普减税政策造成的预算赤字扩大，反过来削弱对美债需求的信心，但现在这一方面已退居次要地位。

由于现货黄金本周一跌破了50日均线，这表明其中期上行趋势已受损。下个值得关注的支撑区将在2484美元/2415美元（也与关键的200日均线重合）。只有当周收盘价明显跌破2285美元的长期枢轴支撑位时，才有可能危及自2022年10月低点以来的主要上行趋势。

另一方面，若价格上破2664美元关键中期枢轴阻力位，或会点燃看涨情绪，从而重新出现新一轮上行冲动，第一步将再次瞄准2850美元/2886美元阻力。

（来源：Oanda市场分析师Kelvin Wong）

现货黄金连续第四天下跌，创下月度新低。由于不再跟踪50日均线（2650美元）的正斜率，金价可能会继续回吐9月低点2472美元以来的涨幅。值得注意的是，金价自7月以来首次收于50日均线下方，而近期的疲软也将RSI推至2023年10月以来的最低水平。预计RSI可能会显示看跌势头在接近超卖区域时加速，震荡指标跌破30则会伴随金价进一步下跌，就像去年的走势一样。话虽如此，随着金价创下一系列较低的高点和低点，金价可能会继续创下新低，但未能测试9月低点可能会使RSI远离超卖区域。

具体来看，若现货黄金跌破/收于2550美元（61.8%斐波那契拓展位），将打开2480美元至2500美元的下行空间。期间值得关注的水平在9月低点2472美元附近，但若日线RSI难以进入超卖区，则看跌势头可能会减弱。

另一方面，黄金需要回到2630美元（78.6%斐波那契拓展位）上方才能脱离当前看跌环境。如若收盘价上破2730美元，则能触及月度高点2762美元。

（以上来自CityIndex高级策略师David Song）

近期油价下跌由几个因素所致。最值得注意的是，美元持续走强仍是关键驱动因素。与此同时，美债收益率走势不一：2年期收益率上升，而10年期收益率小幅下跌，表明不确定性加大。此外，对亚洲原油需求疲软的持续担忧加剧了下行压力。目前企业和家庭优先考虑债务削减，而不是支出和投资，这限制了经济的短期复苏。然而，我们预计亚洲会认识到这一情况的重要性，一旦摆脱当前资产负债表衰退，就会立即出台大规模刺激计划。最后，由于目前伊朗的沉默，地缘政治风险溢价似乎正在消退。而特朗普获胜可能完全改变了冲突态势。若紧张局势进一步升级，伊朗可能会谨慎行事，美国将作出严厉回应（即制裁）。
总的来说，我们认为，尽管需求前景最终将趋于稳定，但强劲的石油供应仍将对价格产生抑制作用。鉴于目前的供应环境，当下似乎没有多少空间让欧佩克增产，该组织可能会在未来每月持续评估这种情况。在此背景下，我们对明年保持适度看涨态度，并继续预计布油均价为75美元/桶。
（来源：瑞典北欧斯安银行）

周一，由于市场预期特朗普第二任期可能引发贸易战升级，美元处于领先地位，推动黄金价格暴跌逾2.5%。据报道称，特朗普的财政计划可能会重新引发通胀并增加预算赤字，而交易员们已经减少了对美联储降息幅度的押注。而贝莱德和摩根大通也警告称，美国债券抛售远未结束。目前美联储12月降息25个基点的概率已从一周前的80%回落至65%。
此外，莱特希泽成为美国贸易办公室负责人的传言引发了投资者的担忧。众所周知，莱特希泽是特朗普关税的支持者，因此黄金走低。另外，市场也猜测鲍威尔将在政策上采取谨慎态度，明年减少降息，也对黄金造成了一定的压力。本周，交易员将关注美联储官员的言论，以及CPI、PPI以及零售销售等关键数据。
现货黄金昨日跌至2610美元左右，目前随着相对强弱指标（RSI）远离中性水平，动能已转向看跌，这表明黄金可能会延续跌势。如若突破中期支撑位2603美元，即10月10日低点，可能会为进一步下跌铺平道路。在这种情况下，下个支撑位将是2600美元，随后是100日SMA的2534美元。
另一方面，若价格上破2700美元，多头将关注20日SMA的2718美元，然后是2750美元，再是10月23日高点2758美元。
（以上来自分析师Christian Borjon Valencia）

Barchart高级市场分析师Darin Newsom认为，本周黄金将下跌。市场将发现新的投资者多头对冲兴趣，但黄金12月期货合约在其日线收盘价上尚未结束短期下跌趋势。这为本周初再次出现抛售打开了大门。
Forexlive外汇策略主管Adam Button也认为，本周黄金将走低。大选后可能会出现部分盘整，但会密切关注谁会是下任美国财长。若特朗普选择了John Paulson——这个黄金大多头，那么预计黄金会反弹。
ActivTrades分析师Frank Sohlleder表示，黄金短期内可能还会进一步下跌。即便美联储继续降息，也不能确保黄金需求强劲，因此我们仍必须假设金价可能会继续下跌。
VR Metals/Resource Letter出版商Mark Leibovit指出，特朗普在中东的潜在成功可能会抑制因冲突而上涨的金价，因此预计本周金价将回落。但总的来说，黄金长期主要目标3700美元保持不变，但还没有确切抵达时间。最佳策略是保持黄金核心多头仓位，并使用GLL 和 ZSL等反向黄金和白银ETF进行对冲。

瑞典北欧斯安银行表示，美国大选后，人们的注意力将回到数据上，其中最有趣的是通货膨胀数据。9月美国核心CPI的月度增幅略有加快，达到0.3%，我们预计10月份也会有类似的增长。在经历了强劲的第三季度后，零售销售预计将放缓，而飓风和罢工可能会拖累10月份的工业产出。