黄金近期仍在按照自己的节奏持续发展，并未表现出与美元和美债收益率长达数十年的相关性。在我看来，尽管本周美国公布的经济数据可能会让它们之间的相关性重新回归，但如果出乎我的意料，我认为更多的是基于黄金技术面的信号或者是地缘政治局势发展所致，而非金融市场的动向。

从技术面上来看，日线级别图表显示黄金仍维持宽幅震荡，震荡区间为2470至2531.81美元。动量指标如14日相对强弱指数（RSI）和MACD释放出些许看涨的信号，但并未给出明显的发展方向线索。如果我们将观察区间稍微扩大一些，我们可以看到金价自6月底以来总体上呈上行趋势，因为该水平接近50日均线，在随后的几个月中吸引了大量看涨资金入场。

鉴于最近的几周内多空双方在相互拉扯，我认为短期内黄金的趋势倾向于持续盘整，直到金价跌破2470美元或突破历史高位才能看到明确的方向性趋势。

在我看来，近期黄金与美元指数、10年期美债收益率以及通胀保值债券——TIPS收益率、美国10年期盈亏平衡率或过去一个月中的油价相关性都不强，相关系数基本上处于-0.6到+0.3之间。我发现有最强正相关关系的是澳元兑美元，但我对于黄金能否成为全球经济增长前景和风险偏好上行时的高beta游戏心存疑虑。由于近期没有关键催动黄金走势发展的因素，我更偏向于依赖技术面给出的信号。
（以上分析来自市场分析师David Scutt，仅供参考，不构成投资建议）

尽管黄金的涨势近期正在闪红灯，但其最小阻力路径依旧是上行，美元持续走软和美债收益率的下跌让黄金多头依旧保持信心。本周公布的美国8月CPI数据可能会对黄金产生较大的影响，这是在9月FOMC会议前美联储能得到的最后一份通胀报告，或将影响到其最终降息的幅度。若通胀数据持续走软可能会增加美联储大幅降息的押注，对于零息资产的黄金而言是个利好消息。

不过从技术面上来看，金价目前仍处于宽幅震荡的区间中，关键水平分别需要关注2532、2500和2473。若2500关口被确认为是一个可靠的支撑水平，金价可能会在此挑战历史新高，但若果断跌破2500并长时间被压制在下方或将打开下方空间，目标是2473。 （以上分析来自FXTM市场分析经理Lukman Otunuga，仅供参考，不构成投资建议）

经过多年的盘整，黄金今年的突破性上涨是重大进展。我们现在显然处于新的上行趋势中，推动这一趋势的力量不太可能很快消失。地缘政治不确定性、政府债务上升、经济衰退风险以及即将到来的降息将继续支撑金价。整个夏季，黄金受益于美元和收益率下降。上月抛售导致美元跌破关键的趋势线支撑，尽管美元从近期低点反弹，但其整体疲软将继续支撑金价。

此外，部分分析师对黄金投机头寸表示担忧，因为看涨押注仍处于四年来最高水平。这些投机者可能会平掉多头头寸，从而拖累价格走弱。我们认为，虽然投机性头寸有所增加，但市场对黄金的兴趣仍相对较低。散户投资者仍未进入黄金市场，ETF需求就是明证。

综合型投资者再次开始关注黄金可能只是时间问题。可以说，离岸多头（比如央行）更为重要，但随着市场其他主题（比如炒作人工智能题材）交易开始变得乏味，人们可能会开始关注相对强势和新兴上行领域，并考虑轮换。无论是转向黄金还是其他题材，我们在7月看到的情况（比如大型科技股转向小型股）可能只是开始，它可能会以人们尚未准备好的方式发挥作用。
（以上来自Topdown Charts创始人Callum Thomas）

周四，现货黄金抵达了四日高点2523美元，触发了反转信号。尽管如此，金价仍处于2471-2532美元盘整区间内。若金价不能突破三角形的上边界线且维持在此处之上，这种看涨行为应会被市场自行消化。
其他短期强势迹象包括黄金与20日均线的关系。黄金在8月8日突破了20日均线，随后每日收盘价均高于20日均线。在过去两天跌破20日均线后，昨日在20日均线处出现支撑。而黄金在20日均线附近的表现，以及此前小级别三角形的上破，这些伴随长期牛市趋势突破至新高，随后小幅回调并保持在关键支撑位之上，都是看涨技术面信号，表明上行趋势最终会延续。
在反弹至2532美元上方时，黄金将出现上破和趋势延续信号。首个主要水平见于对称三角形提供的2605美元目标，上行ABCD模式的拓展目标为该价格水平增添了可信度。
还有一个较低的目标在2566，这是从2022年9月1675美元波动低点开始的长期上行ABCD形态的161.8%拓展位。若黄金最终能反弹至三角形目标2605上方，它将有机会抵达下个更高目标水平2654-2661美元。
黄金的长期目标是上涨至2797美元附近，此处为2011年1921美元高点之后下跌的200%回撤位。随着经济不确定性和衰退可能性增加，投资者可能会将注意力转向贵金属，因为黄金在技术面上已做好了上行准备。
（以上来自分析师Bruce Powers）

随着美国求职人数下降，美国就业市场感受到美联储提高借贷成本的影响，非农数据弱于预期，且6月数据被大幅下修。而上周后半周的美国数据证实了美联储主席鲍威尔的发言，即若美国经济降温，美联储可能会在9月降息。数据公布后，大多数投行开始预计美联储将采取更激进的货币政策宽松措施。美银预计首次降息将在9月而不是12月，而花旗和摩根大通预计美联储将在9月和11月降息50个基点。据Fedwatch工具显示，美联储降息50个基点的可能性为70%。
技术面上，现货黄金已回落至7月31日低点2410美元，这或归因于周末前的获利回吐，因为美债收益率和美元仍处于低点。若多头能实现日线收盘超过2450美元，黄金将维持看涨势头，并加剧对历史高点发起挑战，超越2500美元大关。但若黄金进一步走弱，黄金或会跌破2400美元，这或会为回调至50日均线2364美元铺平道路，然后测试100日均线2337美元。
（以上来自分析师Christian Borjon Valencia）

1、行情回顾：周二，现货黄金连续三日下跌，在欧盘短暂冲击2500失败后逼近2470美元，后因美国疲软的经济数据而收窄跌幅，最终收跌0.26%，报2492.60美元/盎司。现货白银最终收跌1.68%，报28.05美元/盎司。
2、关键指标：美国8月ISM制造业PMI数据虽然略高于前值，但低于预期，显示出制造业活动依旧低迷。新订单指数下降，而库存指数上涨，就业指数小幅上涨，这些指标的变化暗示了美国经济仍然可能面临的放缓风险。
3、观点分享：分析师Christian Borjon Valencia表示，尽管美国8月ISM制造业PMI数据仍低于50荣枯线，但就业分项的改善为美联储官员提供了一些安慰，市场预计美联储9月降息25个基点的可能性为65%，这对黄金构成利多。分析师Bruce Powers指出，黄金在触及2473美元低点后获得支撑，目前仍维持在对称三角形的上边界线之上，显示出黄金趋势依然看涨。未来金价突破区间的任何一端都可能决定下一方向。道明证券认为，未来一周CTA可能会在下跌中开始清算黄金，强化了战术性空头布局。宏观基金的仓位也已达到极限，这可能导致黄金的持续下跌。

上周五，美国核心PCE暗示通胀仍受控。但过去四份非农报告中，失业率从3.8%升至4.3%，引发美联储对劳动力市场降温速度可能快于预期的担忧。不过这种担忧在此后的美国经济数据强劲之下已经消退，因此投资者重新选择买入美元，金价下跌。而本周一，由于美国市场在美国劳动节期间休市，美盘时段金价下跌，成交量清淡。相反，美元保持坚挺，因为交易员们正在为本周五的非农数据做准备。
目前现货黄金维持上行趋势，但动能已转向下行。相对强弱指标（RSI）显示，尽管看涨，但斜率向下，接近中性水平。因此，短期内现货黄金偏向下行。若现货黄金持续在2500美元下方交投，下个支撑将是8月22日低点2470美元。一旦下破，支撑将下移至8月15日波动低点与50日SMA交汇处，即2424-2431美元区域附近。
另一方面，若现货黄金能保持在2500美元上方，下个阻力将是历史新高2530美元，其次是2550美元，上破将暴露2600美元目标。
（以上来自分析师Christian Borjon Valencia）

1、行情回顾：上周五，美元指数小幅上涨0.36%，报101.73。基准的10年期美债收益率收涨5.5个基点；对货币政策更敏感的两年期美债收益率最终收涨3.91个基点。
2、关键指标：美元兑日元汇率在美指走强的提振下大幅回暖，但月线连续两月收阴，显示长期下行动能有所增加。日本央行的鹰派态度和美联储即将开启的降息周期可能导致美日利差缩小，对美日汇率构成下行压力。
3、观点分享：高盛指出，市场对美元空头的情绪发生了巨大转变，但结构性资金流动和美国资产的高吸引力可能会限制美元的下跌。汇丰银行认为，美联储降息预期的回落应该会让美元收复一些失地，美元现在看起来很便宜，预计美元的调整可能已经结束。丰业银行表示，美指从上周良好的美国经济数据中得到支撑，但就业市场仍然不容乐观。近期美指的反弹仍不能表示其跌势逆转。
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Bannockburn Global Forex董事总经理马Marc Chandler称，“我看好黄金下周走低。”
他表示，金价上升势头停滞不前。如果市场在大多数时候都在伤害大多数人，那么现在的痛苦交易也许就是美国就业岗位的连续增加和失业率的下降。这可能会延长美元最近几天开始的上行修正，并推高美国利率。可以预见金价将向2470-75美元区间迈进。