周四，黄金强劲的反弹势头表明多头杀回市场，推动金价一度上涨至日内高点2594.75美元。在美联储货币政策声明发布之后，市场上一片欢欣鼓舞，只是美指承受了所有压力。但在新闻发布会上美联储主席鲍威尔的表态却一如既往地谨慎，重申依赖数据和逐次会议。需要留意的是，日本央行在今日上午将公布利率决定，市场普遍预期日央行将维持利率不变，若是日央行做出任何超出市场预期的决定，可能会引发市场震荡，黄金也无法幸免于难。
市场情绪乐观，投资者纷纷抛售美元，黄金价格仍在重新测试近期高点，有望进一步扩大涨幅。日线图上的技术指标也释放出看涨信号，暗示黄金仍有进一步上涨的空间，并且远高于枢轴点。此外，各周期的移动平均线均呈现出上行趋势，20日简单移动平均线（SMA）在2527美元附近提供了动态支撑。意味着短期内的前景同样看涨。
短期价格图表（4小时级别）显示，技术指标在正值区域内延续了上行趋势，尽管由于金价目前位于近期高点之下，上行动能略显不足。100日和200日SMA在当前价格水平下方获得了上升动能，而趋于平稳的20日SMA则在2500美元区域吸引了日内买家。
阻力位：2605.00，2620.00，2640.00
支撑位：2574.80，2561.65，2550.00
（以上分析来自分析师Valeria Bednarik，仅供参考，不构成投资建议）

隔夜美联储在9月会议上选择降息50个基点，并表示委员会将仔细评估后续的数据、不断变化的经济前景和风险平衡。就在利率决定公布之后，12月期金价格再创新高至2627.20，但后续快速回落，日内收跌0.17%。分析师对美联储的决定抱有这些看法：
Forexlive分析师Adam Button表示，新的点阵图暗示美联储将会在11月和12月会议上降息25个基点。不过，根据政策声明以及新闻发布会上面的信息推断，若未来就业环境或经济前景持续恶化，有可能会推动美联储采取更加激进的行动。预计美联储在2025年将进一步下调利率至3.4%，长期利率水平将下跌至2.9%。
abrdn投资策略总监Robert Minter指出，美联储以降息50个基点拉开了黄金上涨派对的序幕，我认为本次降级仅仅是启动宽松周期的首次，点阵图暗示到今年年底为止还有降息50个基点的空间，在2025年将会降息100个基点，2026年再降息50个基点。回顾历史，通常降息周期的启动会推动投资者和黄金ETF的多头增加对黄金的需求。然而，在这一轮降息周期中还有各国央行这支生力军在增加黄金储备。我认为金价涨至3000美金/盎司只是时间问题。
凯投宏观分析师Paul Ashworth认为，美联储在这次会议上决定降息50个基点在我看来属于“鹰派降息50个基点”。因为未来美国经济将会实现相对有弹性的增长，因此实际降息路径或许不会像点阵图暗示的那般陡峭。尽管开头的步子迈得比较大，但除非美联储的官员们认为就业形势十分严峻，否则从这次会议开始我们将会看到更为慎重的降息步伐。

油价在9月3日跌破了大型对称三角形形态的下沿，跌势延伸至65.65美元，在上周找到支撑并反弹。这次反弹是在整体看跌趋势中的一次逆趋势反弹。因此，预计上述阻力区间或将推动油价回落，并重新测试近期低点，甚至有一步下跌的可能。但就目前看来，最近形成的反弹势头尚未结束。
自油价跌至65.65美元开始反弹以来，完成50%的回撤之后，只出现了一次上涨，这种情况表明回调后的持续上涨是可能会出现的。如果这种情况发生，上行目标或将出现在对称三角形的下沿72.40。
此外，一个中期波段低点见于72.40附近，油价若能上涨至73.74则预示着完成了61.8%的回撤。此外，若油价继续走强，有一条下行趋势线或将压制油价的涨势。
WTI原油未来需要突破并且收于61.8%的回撤位上方，油价才有可能进一步上涨。但若重新测试65.65的支撑，有可能预示着原油还有较大的下行空间。空头目标关注63.67和63.30。
（以上分析来自分析师Bruce Powers，仅供参考，不构成投资建议）

周一，现货黄金收涨0.18%，交易员们正密切关注有关于美联储9月会议上降息决定的蛛丝马迹，而美元指数的持续走弱推动金价上涨。目前市场对于降息50个基点的预期超过了降息25个基点，同样成为推动金价从2579反弹至2582的动力。

利率市场认为美联储在9月会议上大幅降息（50个基点）的概率已上涨至62%，远高于一周前的30%。同时，隔夜美债收益率也在持续走弱，对黄金而言无疑是利好消息。近期还有一些地缘政治事件同样支撑了金价走高，比如说老生常谈的中东地区的地缘冲突，还有就是美国前总统特朗普在周末遭到暗杀的消息导致美元走弱，从而提振金价。

今晚还有一份美国8月零售销售数据可能会影响到美联储最近的降息幅度决定，与7月数据相比，预计这组数据会有所下降。此外，最新的住房数据将在美联储做出最终决定，以及随后美联储主席鲍威尔新闻发布会之前公布。

从技术面上来看，受到强劲的需求以及上涨势头的支撑，黄金的上行趋势仍然保持完好。相对强弱指数（RSI）持续逼近极度超买（80轴）的水平。若金价今日能够突破周一高位2589美元，下一目标将锁定2600美元大关。但若想要再度上涨，需要果断突破此处才有可能。上方阻力需要关注2650和2700美元。
另一方面，空头需要将金价压制回2550美元下方才有可能逆转当前强劲的涨势并接管市场的主导权。届时需要留意前高2531以及关键关口2500美元的支撑。

（以上分析来自分析师Christian Borjon Valencia，仅供参考，不构成投资建议）

首先可以肯定的是，如果美联储在9月会议上最终决定仅降息25个基点，黄金肯定有回落的潜力。因为在我看来，近期黄金这种强劲涨势，肯定是市场将美联储降息50个基点的预期纳入了定价。若仔细观察就可以发现，黄金这次突破新高，受到了市场对美联储降息50个基点的预期上涨的推动。

9月会议上若美联储降息25个基点对黄金总体趋势而言是一个不错的消息，至少是开了个降息的头。但在市场对大幅降息的预期如此强烈的情况下，仅降息25个基点又是一个相对令人失望的消息。

除了降息预期之外，还有很多关注度没这么高的消息仍将继续维持金价在高位。首先，金砖国家之间的合作用黄金来计价的项目越来越多，并且他们在10月份或将进一步讨论这个问题。其次，去美元化这个议题已持续良久，若不谈世界主要国家的交易活动，对于一些边缘国家而言他们真的在转向黄金而非美元。黄金当前的价格水平虽然已将上述原因纳入定价，但我仍相信黄金还有进一步上涨的空间。不过这种前提是金价在未来需要维持在2500美元之上，若其在美联储9月会议后并未迅速开启回调模式并跌破2500美元，我的看涨观点将得以强化。

一切如预期发展的话，10月将会刮起一股足以将金价吹上天的完美风暴。就目前而言，黄金历史上季节性回调的魔咒似乎已被打破，叠加印度秋季节日对实物黄金需求上涨以及东方大国的需求复苏，都是支撑黄金在10月大幅上涨的理由。更别提美联储降息周期的开始，原本就对于金价有提振的作用。

（以上分析来自Gainesville Coins首席市场分析师Everett Millman，仅供参考，不构成投资建议）

我们预计美联储将以降息25个基点开始新一轮宽松周期。我们认为美国经济短期内不会大幅放缓。而劳动力市场的降温程度不足以证明美联储有理由做出强有力的回应。未来将密切关注裁员数据，以确定劳动力市场是否出现更实质性的疲软。若劳动力市场出现实质性恶化，加快宽松步伐是合理的。

点阵图：我们预计到2025年底，美联储将再降息三次（25个基点），这将使点阵图中值抵达3.375%。我们目前预计本轮宽松周期将降息200个基点，指向3.25%-3.5%中性利率区间。

经济预测：预计美联储将小幅上调2024年GDP增长预期以及2024年失业率预期。

我们认为，自8月以来金融市场大幅下滑和日元升值不会对日本经济产生重大影响，因此日本央行的加息政策不太可能改变。然而，随着日元在8月走强，日元贬值带来的通胀上行风险已经消退，因此日本央行没有理由基于加息。我们预计下周日本央行将维持政策利率不变，日本央行可能会从两个角度仔细评估下次加息的时机，分别是金融市场稳定和潜在通胀。

我们预计，在10月份价格修正期内，工资加速增长将传导到服务价格上，而在基础价格上涨的支撑下，通胀将从10月开始逐步回升。在我们看来，确认通胀随着基础价格上涨而反弹的最佳时机是2025年1月，因此我们维持日本央行明年1月加息的预期。

不过，日本央行下次加息的时机仍高度不确定。若市场由于对美国经济衰退的担忧加剧等因素而大幅下跌，经济数据可能会低于预期。在这种情况下，加息可能会被推迟。另一方面，若数据继续有利而且市场总体稳定，那么12月加息是可能的。

虽然我没有追踪以欧元计价的黄金，不过其上行趋势十分明显。尽管欧洲央行再次领先于美联储降息，但就趋势上而言他们两家的步伐是一致的，而各国央行的宽松政策是自2023年10月以来黄金持续上涨未曾大幅回落的主要因素。之所以他们步调如此一致的原因就在于，无论是哪个国家都承受不起对法定货币失去控制的代价。而美元持续走强就意味着欧洲通胀上涨，反之亦然。但随着欧元和美元同时走弱，黄金就成为了那一只“黄雀”。就目前的趋势而言，短期内黄金不太可能会出现重大回调。但我不建议投资者盲目地去追涨，对我而言，我更倾向于短期内黄金会出现小幅回调的可能，预定回调目标在此前的阻力水平2527或2531。
（以上分析来自Forex高级市场分析师James Stanley，仅供参考，不构成投资建议）

周三，12月期金收盘价为2538美元。近几周内，期金价格在2550美元的水平上遇到了明显的阻力。尽管我们认为金价到2025年年底将会比现在高出约10%。但到达这一水平的过程可能不会一帆风顺。实际上，我们认为在价格再次上涨之前，黄金价格更有可能先经历一轮下跌，甚至可能是大幅下跌至2200美元。更广泛地看，在黄金价格稳步上升的一年中，这期间出现任何回调都是完全有可能的。

随着市场对美联储大幅降息的预期逐渐减弱，黄金的上涨势头可能面临挑战。在8月CPI数据公布之后，大幅降息的预期急剧下降。据利率市场统计，下周降息50个基点的概率仅剩下15%。尽管短期内黄金可能面临一些不利因素，但从长远来看，看涨的前景依然完好。从经济角度来看，随着未来12至18个月货币宽松周期的推进，持有零收益黄金的机会成本将会降低。此外，如果我们对2025年美元继续贬值的预测成真，这通常会促进美国以外地区的需求和价格。同时，中央银行似乎仍有足够的空间继续增加其黄金储备。
（以上分析来自凯投宏观首席大宗商品经济学家David Oxley，仅供参考，不构成投资建议）

自年初至今，黄金的表现优于其他大宗商品，因为市场对黄金的需求强劲，尤其是新兴市场央行的需求。预计未来几年内，各国央行对黄金的强劲需求将继续支撑金价上涨。黄金作为全球“硬通货”，其有限的供应量使其成为抵御通胀和货币贬值的天然对冲工具。在地缘政治风险和美元武器化的背景下，黄金作为一种替代货币具有吸引力。

历史上，央行在经济低迷时期会增加黄金储备。鉴于全球经济在未来12个月内陷入衰退的风险较高，预计各国央行在此期间将持续购买黄金。

尽管我们看好新兴市场央行对黄金的需求，但全球目光仍集中在中国央行。中国央行在连续18个月的购买后，在过去4个月暂停了购买。这可能是对金价波动的敏感反应。不过，为了减少对美元计价商品的敞口，中国央行预计将继续增加黄金储备。因此，我们认为中国央行只是暂时放缓了黄金增持计划，而非完全停止。

据我们预测，中国央行可能需要10年时间来将其黄金储备增加15%。为了达到这一目标，央行每个季度需要购买约120吨黄金。中国央行在2023年第三季度创下了78吨的季度购买记录，这大约是目标购买量的四分之三。作为参 考，480吨的年购买量占到了2023年全球黄金总需求的11%。（以上分析来自BCA Research策略师Roukaya Ibrahim，仅供参考，不构成投资建议）