整体的宏观和地缘政治环境仍然为黄金价格提供支撑。然而，这并不意味着黄金的涨势不会面临风险。第一个风险是哈里斯在下个月的美国总统大选中大获全胜。如果她能击败特朗普，这可能会对不断上升的赤字起到抑制作用，从而导致金价回调。
此外，黄金与10年期美国国债的价格比率也创下历史新高（如下图所示）。这意味着，与黄金相比，美国国债现在非常便宜。这很有趣，因为它很可能表明，债券市场和美国国债的价格并未计入美国的通胀风险，而金价却计入了。
这一比率已快变成直线型上行，因此在某个阶段逆转的时机可能已经成熟。要么债券价格上涨（债券收益率下降），要么金价下跌，原因可能是对通胀和美国不可持续财政赤字的担忧减少。如果金价要下跌，我们可能需要看到美国通胀率出现更大幅度的下降，月度CPI水平与欧洲和英国更加一致，以及哈里斯在11月的美国总统选举中获胜。（来源：英国分析师Kathleen Brooks）