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今日投行报告涉及的市场热点
油价或许会因XX上涨而得到提振？
原油供应在三季度或出现巨大缺口？布油或将因此进一步上涨
黄金仍偏向风险下行，但中长期看涨趋势未被破坏？
黄金投资需求仍处于低位？这种特点的世界经济新格局正在出现
金价或将持续宽幅震荡，非农数据超预期不会阻碍美联储降息？
黄金趋于平稳，但若下破该区间则有进一步下跌的可能？
油价或许会因XX上涨而得到提振？
原油市场处于欧佩克+会议后的复苏中。ICE布伦特原油在周一收盘涨幅逾2.5%，收于81上方。正如我们之前提及的那般，该组织采取的减产政策，将会导致原油市场在第三季度出现巨大的供应缺口，支撑了油价上涨的预期。第二季度炼油利润率表现疲软，引发了人们对于油市需求的担忧。如果炼油厂利润能重新上涨，可能会提振油价进一步上涨的信心，油价将会从当前水平上大幅上涨。
（以上分析来自荷兰国际银行，仅供参考，不构成投资建议）
原油供应在三季度或出现巨大缺口？布油或将因此进一步上涨
高盛表示，自4月以来，油价一直呈下跌趋势，最近OPEC+表示将从10月开始逐步取消自愿减产的决议更加剧了油价下跌。但我们预计，健康的消费者和对交通与制冷设备的强劲夏季需求将推动市场在第三季度出现相当大的供应缺口。我们仍然认为75美元是布伦特原油价格的底线，因为油的实际需求，包括来自经济大国的需求，往往会在价格下跌时上升。此外，布伦特原油价格将在第三季度上涨至86美元，并将在75至90美元的价格范围内徘徊，预计明年布伦特原油价格平均为82美元。
摩根大通表示，油价最近的回调可能是暂时的，夏季库存减少应该足以使布伦特原油在9月份回升至80美元至90美元的水平。但是，明年需求增长放缓以及供应增加将导致油价下跌，我们2025年布伦特原油平均为75美元，大幅低于2024年预计的83美元。
道明证券大宗商品策略师DanielGhali表示能源综合体继续从OPEC+声明中恢复过来，原油价格似乎正在摆脱震荡区间。不过，随着布伦特原油价格突破80美元，依靠算法的交易者可能会进入市场并推高价格。投资者需要关注美国政府、国际能源署和OPEC+将于本日和周三发布的月度石油报告，这些报告将为今年剩余时间的前景提供参考，此外还需要关注美联储将在本周中公布的利率决议。
（以上分析来自综合市场评价，仅供参考，不构成投资建议）
黄金仍偏向风险下行，但中长期看涨趋势未被破坏？
黄金在上周五受到了中国央行在5月份暂停买入的消息，和远超预期的美国非农数据双重打击下暴跌，但在本周一，因为地缘政治风险上升提振了人们对其需求，最终稳定在2300关口上方。目前市场的恐惧情绪有所消退，但普遍对黄金仍持有谨慎态度。投资者需要关注周三美国公布的5月CPI指数和稍晚的FOMC会议决议，以明确市场进一步走向。
从技术面上看，黄金在日线图上处于上周五交易区间的下沿，表示目前其风险仍偏向下行。技术指标从接近超卖的数值中小幅反弹，但没有足够的动能推动其继续上涨。同时，金价走势远低于平稳的20日简单移动平均线（SMA），而较长的移动平均线则在远低于当前水平的地方保持上行趋势。表明黄金的中长期上涨趋势仍未被破坏。
在短期金价（4小时级别）图表上看，技术面的情况与日线图相似。技术指标正在修正超卖状态，但仍处于负值区间，且反弹动能有限，20日简单移动平均线（SMA）在较长的移动平均线下方并被其牵引下行，限制了金价大幅反弹的机会。
（以上分析来自分析师ValeriaBednarik，仅供参考，不构成投资建议）
黄金投资需求仍处于低位？这种特点的世界经济新格局正在出现
我认为金价将会继续上涨，在市场消化了潜在的美联储降息预期之后，对于美元信任下降的人越来越多，这是在本轮黄金暴跌中仍保持在关键支撑上方的原因。我预计，投资者将会减少对持有黄金的机会成本的关注，转而更加重视其避险价值。全球化的力量在近几年似乎在减弱，一种新的世界经济格局正在出现，去美元化，去全球化和国际紧张局势似乎是这种格局的特点。这有利于贵金属市场，因为其提供了对美元购买力下降和地缘风险的对冲。黄金虽然在上周暴跌，但自去年10月以来的低点涨幅仍高达28%，相较于年初也上涨超过12%。这对于无息资产而言是一个很好的表现。
亚非大陆的国家正在减少美元储备而增持黄金，部分国家甚至将储存在纽约联储的黄金储备运回本国。金砖国家日益壮大可能会成为推动金价继续上涨的新催化剂，因为他们在双边协议中倾向于使用本国货币替代美元，在未来可能会出现与大宗商品挂钩的共同货币。我仍然认为，各国央行对于黄金的需求并未减弱，并且从各国将黄金储备从美国运回本国，表明了人们对于以美国为中心的体系愈发不信任。个人投资者或许会在未来更加重视黄金的避险属性，从而忽略美债收益率上升和美指走强对其施加的压力。并且从具体数据上看，黄金的投资需求还维持在低位，期货持仓低于之前的峰值，最大的黄金ETF的资产也低于之前的峰值。这种情况表明黄金的上涨尚未结束。
（以上分析来自法国巴黎银行资产管理公司目标配置主管FabienBenchetrit，仅供参考，不构成投资建议）
金价或将持续宽幅震荡，非农数据超预期不会阻碍美联储降息？
上周金价创下了近两年来最大的单周跌幅，黄金市场波动性加剧。但鉴于其在5月份表现强劲，吸引了新的投资者入场。5月份全球黄金流量转为净正值，总持有量反弹至3088吨，结束了连续12个月资金净流出的情况，但平均水平同比仍下降了8.2%，我们认为投资需求仍有很大的缺口。除了亚洲市场对黄金投资的兴趣持续增长以外，欧洲的需求也逐渐转为正面，但北美市场仍然对于黄金不太感兴趣。
具体来看，北美市场5月黄金ETF净流出为2.3吨，但这是自19年12月份以来净流出量最小的一个月。我们观察到该地区黄金ETF的零星增加与地缘风险指数上升同时发生，投资者的避险买盘似乎在增加。但美联储的鹰派立场，导致利率水平长期维持在高位，这也给黄金带来了卖压。
而欧洲地区情况比较复杂，首先欧元区的黄金ETF实现净流入，但英国却是净流出。我们认为净流入是市场对于欧洲央行6月降息的预期导致的，主要在瑞士和德国。而英国大选提前和比想象中更加顽固的通胀水平，推迟了市场对其降息的预期，导致黄金ETF发生了净流出。
亚洲地区在上个月的流入量相对较少，但连续流入的持续时间是历史第二长。我们认为，这是以日本为首的部分亚洲国家法定货币持续表现疲软导致的持续增长。
尽管黄金在上周五因为非农数据超预期而急剧下跌，但根据部分分析师的说法，美国的劳动力市场数据不会成为美联储降息的阻碍，因为在具体分析超预期的非农就业数据后可以发现，全职就业人数大幅下降，兼职人数增加。
鉴于目前金价回升至2300美元上方并企稳，叠加上个月投资者需求有所改善。我们认为黄金在未来一段时间内会继续在相对宽泛的区间内盘整。
（以上分析来自世界黄金协会，仅供参考，不构成投资建议）
黄金趋于平稳，但若下破该区间则有进一步下跌的可能？
黄金价格在上周加拿大和欧洲央行宣布降息后暂时得到提振，但其涨势的持续时间很短。随后中国央行在周五公开了5月黄金储备量与4月持平的数据之后，金价开始了日内的第一轮下跌，但当日贵金属普遍遭到抛售，我们认为黄金主要是受此影响而下跌。叠加美国5月非农数据远超预期，市场对于美联储的降息预期大幅削弱，这进一步加剧了黄金在日内的颓势。
但黄金在本周开局表现良好，金价回升至2300美元上方。而且我们认为，从长远来看，黄金价格的整体方向或趋势是上升的，黄金价格目前正处于回调或调整阶段，以修正或稳定在近期经历的快速上涨之后的价格水平。下方的支撑区间为2280至2300。若下破该区间，则有跌至2200附近的可能。
（以上分析来自贺利氏Heraeus，仅供参考，不构成投资建议）
