过去几个月的市场走势导致宏观基金投降，系统趋势追随者进行了大规模的抛售。黄金目前最引人瞩目，算法交易和宏观基金仍持有大部分多头头寸，基金经理的总持仓量仍接近周期高点，并且达成单边看涨的共识。然而，黄金无法抵御去杠杆化事件。
中国市场抛售的迹象仍存，上海顶级交易员继续减少黄金部分净多头头寸。这背后，多头平仓的趋势只是被同时进行的空头回补所掩盖。展望未来，上海顶级交易员的空头仓位目前已接近疫情前的水平，这表明持续的多头平仓对价格造成压力的空间更大，尤其是考虑到实物交易员仍处于抵制多头的状态。（来源：道明证券）