尽管受到美元整体走高的影响，但2024年对于镑美而言仍是表现最好的G10货币。这一切都与2024年初的情绪形成鲜明对比，市场担心更高的利率/结构性通胀和低增长，推动英镑处于令人厌恶的境地。然而，我们对英镑持建设性态度，因为英国经济受到服务业的强劲推动，这也将有助于使经济免受关税威胁的影响。
展望2025年，我们强调了中期英镑可能进一步上涨的观点。我们认为英国预算不会构成迫在眉睫的威胁，我们也不同意英镑的走势可能反映了年底获利回吐的观点。与此同时，英国财政刺激、强劲的国内基本面和更高的长期利率应是2025年支撑英国经济的主要支柱。不过贸易保护的风险可能会破坏包括英镑在内的高风险货币的稳定。