近期油价下跌由几个因素所致。最值得注意的是，美元持续走强仍是关键驱动因素。与此同时，美债收益率走势不一：2年期收益率上升，而10年期收益率小幅下跌，表明不确定性加大。此外，对亚洲原油需求疲软的持续担忧加剧了下行压力。目前企业和家庭优先考虑债务削减，而不是支出和投资，这限制了经济的短期复苏。然而，我们预计亚洲会认识到这一情况的重要性，一旦摆脱当前资产负债表衰退，就会立即出台大规模刺激计划。最后，由于目前伊朗的沉默，地缘政治风险溢价似乎正在消退。而特朗普获胜可能完全改变了冲突态势。若紧张局势进一步升级，伊朗可能会谨慎行事，美国将作出严厉回应（即制裁）。
总的来说，我们认为，尽管需求前景最终将趋于稳定，但强劲的石油供应仍将对价格产生抑制作用。鉴于目前的供应环境，当下似乎没有多少空间让欧佩克增产，该组织可能会在未来每月持续评估这种情况。在此背景下，我们对明年保持适度看涨态度，并继续预计布油均价为75美元/桶。
（来源：瑞典北欧斯安银行）